Sabesp (SBSP3) é a favorita do Safra no setor de saneamento

Sabesp (SBSP3) é a favorita do Banco Safra entre ações de saneamento, com preço-alvo de R$ 144,10. Veja análise comparativa com Copasa e Sanepar e projeções para 2025.

ONDE INVESTIRAÇÕES

7/12/20252 min ler

O Banco Safra atualizou sua visão sobre o setor de saneamento, destacando Sabesp (SBSP3) como sua principal recomendação, apesar da forte alta de 40% registrada nos últimos 12 meses.

Preço-alvo revisado: R$ 144,10 — com potencial de valorização de aproximadamente 24,5% em 12 meses
Motivadores:
- Redução de custos mais ágil do que o esperado após privatização parcial
- Atualização regulatória que agora inclui investimentos em obras no cálculo das tarifas
- Possíveis novos contratos em São Paulo contribuindo para crescimento da receita.

Comparativo com concorrentes

Copasa (CSMG3)

Recomendação: Neutra — Safra recomenda manter a posição no papel
Preço-alvo: R$ 31,10 (aproximadamente 9,4% de potencial)
Desafios: pressão nos custos operacionais e incertezas regulatórias limitam o upside

Sanepar (SAPR11)

Recomendação: Neutra
Preço-alvo: R$ 42,80 (Aproximadamente 15,1% de potencial)
Destaques: os ganhos recentes já estão parcialmente precificados e a alta dos custos pode reduzir a rentabilidade futura.

Cenário macro e perspectiva de dividendos

O Safra revisou projeções com base em:
- Inflação de Aproximadamente 5,1%
- PIB de Aproximadamente 2,1% em 2025
Expectativa de distribuição média de 3,9% ao ano em proventos, entre 2025 e 2027 — especialmente para Sanepar‍.

Riscos a considerar

Mudanças no arcabouço regulatório — redefinições nas regras de tarifa podem afetar margens
Execução operacional — dificuldades para cumprir metas de expansão e captação
Questões políticas ou climáticas — federalização de Copasa e seca prolongada podem interferir nos resultados

O Safra considera que, mesmo após valorização forte, Sabesp (SBSP3) ainda tem espaço para crescer, sustentada por ganhos de eficiência, mudanças regulatórias favoráveis e maior poder de precificação. Já Copasa e Sanepar são vistos como opções mais neutras, com potencial limitado por custos elevados e riscos regulatórios.