Marfrig e BRF avançam com fusão para criar MBRF, gigante global do setor de alimentos

A fusão entre Marfrig (MRFG3) e BRF (BRFS3) se aproxima de ser concluída, após a aprovação de 43,79% dos acionistas minoritários da BRF, consolidando mais uma etapa na consolidação da nova companhia, chamada MBRF Global Foods Company.

Próximos passos

A assembleia geral extraordinária (AGE) está marcada para 5 de agosto de 2025, às 11h, em formato digital via Zoom. Documentação deve ser enviada até 3 de agosto.

A operação prevê que cada ação da BRF será convertida em 0,8521 ação da Marfrig — a BRF será incorporada integralmente e os acionistas dissidentes poderão exercer o direito de retirada.

Participação e desafios regulatórios

A Marfrig já controla 58,87% do capital social da BRF, o que torna provável a aprovação da operação em ambas as companhias mesmo sem participação completa dos minoritários .

A CVM suspendeu duas AGEs para exigir maior transparência nos documentos apresentados — a nova AGE foi convocada após esclarecimentos.

A Minerva (BEEF3) e o fundo Latache Capital pediram ao Cade que a análise da fusão ocorra por rito ordinário, alegando risco à concorrência nos segmentos de produtos industrializados e processados, como almôndegas e quibes.

A área técnica do Cade já recomendou aprovação sem restrições, e se não houver contestações em 15 dias, a fusão será considerada definitivamente aprovada.

Por que a fusão?

A criação da MBRF Global Foods Company reunirá operações em 117 países e receita combinada estimada em R$ 152 bilhões, com forte presença no mercado dos EUA pela National Beef.

Estima-se que a operação gere R$ 805 milhões em sinergias anuais, sendo entre R$ 320 milhões e R$ 485 milhões já no primeiro ano, via otimização de logística, oferta e escala.

Reações e riscos

Após os anúncios, as ações de ambos tiveram queda de cerca de 4% em um dia, e o Ibovespa recuou 0,6% devido à incerteza jurídica e regulatória.

A Previ, importante acionista da BRF, vendeu sua participação (6%) por R$ 1,9 bilhão, evitando riscos decorrentes da operação e realocando recursos em títulos públicos de longo prazo.

Uma ação popular ajuizada pela Previ alega que a valorização do acordo é lesiva ao fundo, causando prejuízo estimado em R$ 2,6 bilhões, por relações de troca desfavoráveis à BRF.

O que os investidores devem observar

A participação de acionistas minoritários de mais de 70% (sem contar abstenções) indica apoio ao negócio, porém, a resistência dos investidores estrangeiros e dissidentes persiste.

O parecer do Cade é crucial: se houver manifestações contra em até 15 dias, a aprovação poderá ser revertida ou adiada.

A eventual fusão deve gerar valor pela escala global, mas o impacto sobre os papéis dependerá do posicionamento estratégico da nova MBRF e da condução regulatória.

A fusão entre Marfrig e BRF avança com apoio crescente dos minoritários, forte controle acionário da Marfrig, e recomendação técnica favorável do Cade. Apesar dos trâmites regulatórios ainda pendentes, a criação da MBRF representa um marco no agronegócio brasileiro com potencial de gerar sinergias relevantes e afirmar presença global.

No entanto, riscos jurídicos, oposição de minoritários e Litígios judiciais — principalmente envolvendo institutos como Previ — ainda podem alterar o curso do processo. Investidores devem acompanhar as próximas decisões até a AGE de 5 de agosto e os sinais do Cade.