Copel (CPLE6) ajusta migração ao Novo Mercado e ganha aval do Santander

A Copel (CPLE6) divulgou ajustes pontuais na proposta de migração para o Novo Mercado da B3, mantendo o cronograma original com implantação esperada até o 4º trimestre de 2025.

O destaque da mudança é a conversão das ações preferenciais B (PNB) em ações preferenciais A (PNA), seguida pela transformação em cada PNA em uma ação ordinária (ON) e uma ação preferencial C (PNC), resgatável por R$ 0,7749, com fator de conversão de 1,067x.

Avaliação positiva do Santander

O Santander reforça a visão positiva sobre os ajustes, mantendo recomendação outperform para CPLE6 com preço-alvo de R$ 12,63 até o fim de 2025. Segundo o banco, a operação melhora liquidez, governança e torna a Copel mais atrativa para investidores estrangeiros

Como funciona a nova estrutura de capital

• Unificação dos direitos de voto entre ações preferenciais PNB e PNA;

• Conversão de cada PNA em uma ON + PNC;

• As PNC serão resgatadas por R$ 0,7749 cada;

• Eliminação do prêmio de Aproximadamente 10% atualmente pago às ações preferenciais, beneficiando os ordinários.

Esse rearranjo reduz a complexidade societária e fortalece o formato “one share, one vote”.

Por que o mercado aprova essa mudança?

• Garante maior transparência e igualdade de direitos entre os acionistas;

• Aumenta a liquidez dos papéis, atraindo investidores institucionais e estrangeiros;

• Elimina o prêmio das preferenciais, beneficiando a governança e os acionistas ON.

O BTG Pactual, XP, Goldman Sachs, Itaú BBA e Morgan Stanley também elogiaram a iniciativa, reforçando o reconhecimento por parte dos principais bancos de investimento.

Impacto financeiro esperado

O resgate das PNC não prejudica a política de dividendos, que seguirá com payout mínimo de 75%. A Alavancagem prevista sobe modestamente de 2,3x para 2,5x dívida líquida/EBITDA, ainda dentro da meta da companhia. O Santander projeta EBITDA de R$ 6,2 bilhões em 2026, com lucro líquido subindo de R$ 1,7 bilhão para R$ 2,6 bilhões no mesmo período.

Oportunidades para investidores

• Expectativa de melhora na liquidez e visibilidade da ação;

• Potencial de entrada de investidores internacionais e ETFs;

• Fortalecimento na governança corporativa, fator valorizado por grandes fundos.

Riscos e pontos de atenção

• A migração depende da aprovação em assembleia (AGE prevista para 04/08/2025);

• O resgate das PNC implica em saída de caixa no curto prazo;

• A transição e seus impactos na alavancagem exigem monitoramento enquanto permanecem dentro da política vigente.

O ajuste da proposta da Copel para migração ao Novo Mercado representa um passo decisivo na modernização da companhia. Com suporte unânime de grandes bancos, estrutura simplificada e fortalecimento na governança, o movimento pode servir de gatilho para aumento de liquidez e atração institucional.

Para quem busca investir em ações de utilities com foco em longo prazo, CPLE6 ganha um impulso estratégico — ainda que a eficácia dependa da aprovação pelos acionistas e do cumprimento do cronograma estabelecido.

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