Bradesco BBI eleva alerta para BBAS3 e BBSE3 após deterioração no crédito rural

O Bradesco BBI emitiu um sinal de alerta ao mercado em 2 de agosto de 2025, revisando para baixo as projeções do Banco do Brasil (BBAS3) e da subsidiária BB Seguridade (BBSE3). A deterioração dos ativos rurais e a desaceleração do crédito impactaram as recomendações das duas ações, segundo relatório do banco.

Quedas e revisões importantes

• BBAS3: preço‑alvo reduzido de R$ 31 para R$ 21; recomendação neutra, com potencial de alta limitado a 5%.

• BBSE3: preço‑alvo ajustado para R$ 39, mantendo recomendação neutra; potencial de valorização estimado em 16%.

Crédito rural em deterioração

Inadimplência em nível recorde: 3,5% no intervalo de até 90 dias e 2,9% em atrasos entre 15 e 90 dias — os piores números já registrados.

Expectativa de maior atraso nos próximos trimestres, com projeção de 5,35% até o final de 2025 e pico de 5,8% em 2T26, antes de recuar para cerca de 5% em 2026.

Provisões, lucro e payout ajustados

• Provisões para perdas aumentadas para R$ 53 bilhões em 2025 (alta de 25%) e R$ 45 bilhões em 2026.

• Projeção de lucro líquido reduzida para R$ 23 bilhões em 2025 (16% abaixo do consenso) e R$ 27,4 bilhões em 2026 (13% abaixo).

• Payout revisado de 40% para 30%, refletindo postura mais conservadora na preservação de capital.

Impacto sobre a BB Seguridade (BBSE3)

Crescimento de receitas não financeiras revisado: queda de até 6% em 2026 nas linhas de corretagem e emissão de prêmios.

Projeções de lucro ajustadas: R$ 8,8 bilhões para 2025 e R$ 8,9 bilhões para 2026, abaixo das estimativas anteriores em 4%.

Por que isso importa para investidores?

• A deterioração no crédito rural pressiona tanto o desempenho do Banco do Brasil quanto as operações de seguros da BB Seguridade.

• A manutenção da recomendação neutra indica pouca expectativa de valorização expressiva no curto prazo.

• Para quem busca dividendos estáveis, BBSE3 ainda oferece potencial, porém menor crescimento e incertezas sobre renovação de contratos com o BB devem ser considerados.

O alerta do Bradesco BBI destaca um cenário mais preocupante para as ações de BBAS3 e BBSE3, especialmente diante da piora estrutural na inadimplência do crédito rural e da necessidade de provisões maiores. As revisões no lucro, payout e perspectivas de crescimento indicam adoção de postura mais conservadora diante de riscos persistentes. Investidores devem acompanhar de perto os próximos resultados e eventuais sinais de estabilização nos indicadores do setor agrícola.

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